v45 - Veckosammanfattning

V45 blev en bra vecka trots allt - framförallt trots Trump-segern. Jag som många andra trodde ju det skulle bli bra mycket skakigare om Trump vann men tror framförallt han lyckades lugna världen lite genom att agera som en vuxen person för en gångs skull efter han vunnit. De utlovade satsningarna på infrastrukturen tror jag kan bli av men jag har för tillfället noll exponering mot detta kanske bör omvärderas(?).

V45 för portföljens största konto - gått som index:

V44 Bolagsnyheter (Min portfölj):


Eltel - Hade ju redan vinstvarnat och rapporterade ungefär som väntat. Orderboken såg hyffsad ut framåt och vissa lugnande besked - men risken för nyemission finns fortfarande. Antagligen kommer beslut under Q4. Carnegie kom med en köprekommendation vilket gav aktien en rejäl skjuts. Går den upp till 65-70 utan nyheter så dumpar jag nog innehavet.

HomeMaid - Rapporterade helt OK, dock inga positiva överraskningar. Omsättning +9% men med sämre marginaler så vinsten ökade marginellt. Framförallt posten "övriga externa kostnader" som ökat mer än omsättningen. Kan bero på ett par nyöppnade kontor som försämrat marginalen. Får se hur aktien utvecklas under perioden fram till Q4 rapport men jag kan nog tänka mig att dubbla innehavet (är ett ganska litet innehav idag skulle vara ganska litet även efter en dubbling).

Autoliv - Bilförsäljningen +20% i Kina under Oktober. Betänker man att Kina står för >25% av den globala bilförsäljningen så är det mycket viktigt för Autolivs totalmarknad att Kina fortsätter ånga på, vilket det än så länge ser ut som att det gör, mycket starkt med 20%-ig ökning.


Insiderhandel

Ework: -826 (ca 65.000 kr) - Site Director

En försäljning och inte den största. Som jag skrivit om tidigare har det skett en mängd insiderförsäljningar i Ework sista åren samtidigt som totalavkastningen i aktien varit >100%. Dessutom är personens totala innehav 7.000 aktier + 10.000 teckningsoptioner vilket alltså betyder att hon sålde <5% av sitt totala innehav. Jag sätter ingen större vikt vid denna försäljning.

Påfyllning Autoliv

Så där nu var Trumpdagen över och det blev ju inte alls så illa på börsen som det lät som ett tag, dessutom var väl terminerna innan öppning ner med 4-5% men vi slutar på +1% - ganska svängigt!

Gjorde som jag sagt och tänkt innan, stängde min korta position på OMX på morgonen som jag haft sen början av året. Blev köp i Autoliv på eftermiddagen till 848 vilket jag tycker är ett bra pris för den kvalitén. Hade ett par köporders till inne men ingen slog igenom...är oavsett hyffsat nöjd med utvecklingen under dagen och glad att jag äntligen fick öka i Autoliv som jag tänkt göra ett bra tag (till ett bra pris dessutom!).

M

V44 - Veckosammanfattning

V44 har inte vart en höjdarvecka direkt på börsen, samtidigt så är det inte drivet av något bolagsspecifikt i min portfölj, inga negativa nyheter alls. Däremot har vi ju val i USA nästa vecka och en inte alltför vild gissning är att investerarkollektivet är nervösa, framförallt för en Trump-seger. I skrivande stund hörde jag precis på nyheterna att det ser enormt jämnt ut, kanske till och med fördel Trump.


V44 för portföljen:

Mina tankar om valet i USA:

Som person föredrar jag självklart Hillary - behöver nog inte förklaras varför. Som investerare är dessutom Hillary det säkrare kortet av de både, det blir antagligen lugnare på finansmarknaderna med henne som segrare. Samtidigt tror jag (och hoppas) att många av de uttalanden som Trump gjort inte kommer bli verklighet utan att det stannar vid tomma ord. Även om det inte är tomma ord från Trumps sida skall de flesta förslagen röstas igenom i andra instanser, Presidenten i USA är inte diktator. Om vi tar viktiga punkter för investerare som tullar och handelsfrihet så är det Senaten som röstar om det. För tillfället är faktiskt Republikanerna i majoritet där men det är klassiska republikaner som egentligen har en större förkärlek för handelsfrihet och låga tullar än Demokraterna. Jag tror inte de kommer låta några av Trumps idiot-idéer gå igenom.

Tror därmed att Trump-seger kommer ge skakiga finansmarknader men utan något riktigt fundamenta som driver det, med andra ord kommer köplägen uppstå.


V44 Bolagsnyheter (Min portfölj):

Catella rapporterade bättre än mina förväntningar. Catellas Q3 2015 var mycket starkt och trodde de skulle få svårt att nå upp till de höjderna - trodde på sämre rapport än 2015 och att aktien skulle dippa till köpläge runt 17-19 kr, verkar som att jag får fel där. Har skalat ner mitt innehav löpande under 2016 och det är ungefär 80% mindre idag än när det var som störst under 2015.

Drillcon rapporterade också men jag hittar faktiskt inte rapporten(?!). Läser jag VD-ord från pressmeddelandet bara så låter det som att det utvecklas enligt plan, ingen omsättningstillväxt att tala om direkt men rörelsemarginalerna ökar.

Fingerprint lanserar första sensorn under glas. Har själv inte kunskapen att förstå hur stort detta är eller gissa vilka värden som finns att hämta i detta segment. Men känns positivt.

Fingerprint kallar till extrastämma - viktigaste punkterna här är makulering av återköpta aktier samt optionsprogram för ledningen. Jag röstar för båda förslagen.

Autoliv fastställer utdelning för Q1 2017 till 58 cent. Framförallt ökar utdelningen i SEK då de delar ut i USD som har stärkts.


Insiderhandel

Fingerprint: +1000 (ca 85.000 kr) - Närstående till CFO

Precio Fishbone: +5000 (ca 80.000 kr) - Styrelseledamot

Två bra insiderköp tycker jag. Precio dippade på en dålig rapport och som jag skrev i tidigare inlägg misstänker jag att stor del av resultatdippen är konsultstopp hos Ericsson, övriga verksamheten verkar gå bra.

Fingerprint skall ju om några veckor besluta om optionsprogram, gissningsvis laddar ledande befattningshavare för att teckna sig där istället för att köpa aktier direkt över börsen (tekningen blir en bra måttstock vad insiders tror om framtiden för kursen). Därför om vi ser några insiderköp närmsta veckorna så lär det komma från närstående, inte direkt från insiders.


M

Rapportperioden Q3 2016

Rapportperioden tycker jag överlag är riktigt rolig! Jag älskar att få en lägesuppdatering från bolagen jag äger. Tyvärr har den här rapportperioden inte varit den roligaste hittills - de flesta bolag har dock kommit med OK rapporter men inte mer. Mitt största innehav har dock inte rapporterat än och det råkar också vara bolaget jag tror mest på en positiv reaktion från marknaden när Q3:an kommer: Opus.

Oavsett så kort sammanfattning om hur bolagen rapporterat.

Castellum
Betyg: 7/10
Positivt att värderingarna fortsätter gå kraftigt upp, men blev framförallt glad över kommentaren att man sagt upp flera avtal för omförhandling till högre hyror på grund av het marknad. I like. Står cirka 1% högre än innan rapport idag. Stort innehav idag och kommer varken sälja eller köpa tills vidare.

Ework Group
Betyg 5/10
Stark tillväxt men inte lika stark vinsttillväxt - förklaring investeringar för ännu mera tillväxt. Helt OK rapport men inget överpositivt. Står cirka 1,5% lägre än innan rapport idag. Hyffsat stort innehav i min portfölj redan den skall ner en bra bit till innan jag ökar.

Kinnevik
Betyg 6/10
Kinnevik i sig är ju inte så viktigt utan snarare underliggande innehav. Oavsett så har substansrabatten ökat i aktien (begränsar nersida på kort sikt något) men framförallt har de flesta av innehaven kommit in helt OK. Zalando har inte rapporterat än men de reviderade upp prognosen häromveckan för helåret så det bådar gott inför rapport. Står cirka 1% lägre än innan rapport. Funderar på att öka.

Autoliv
Betyg 7/10
Överträffar egna sagda prognoser för kvartalet både på tillväxt och marginaler. Däremot gick tillväxten inom aktiv säkerhet inte så raketaktigt som tidigare. Marknaden värderar ner bolaget sen rapport med nästan 5%. Börjar närma sig öka nivåer för mig.

Fingerprint Cards
Betyg 6/10
Vinsttillväxten på 120% är ju hygglig(!) men man specifierar prognosen för 2016 till den nedre delen av tidigare angiven prognos vilket väl framförallt var det som marknaden inte tyckte var så roligt. Marknaden reagerat negativt med cirka 3%. Kommer inte öka i FPC utan nyheter (då ska den bra långt ner i källaren).

Precio Fishbone
Betyg: 3/10
Hygglig omsättningstillväxt men negativ vinsttillväxt. Dålig beläggningsgrad på konsultdelen är förklaringen bland annat konsultstopp på ett par större kunder. Ericsson har vart kund tidigare så inte otroligt om vi har en del av förklaringen där. Att Ericsson går dåligt skall förhoppnignsvis inte påverka långsiktiga värden i bolaget även om det självklart blir ett speedbump här. Marknaden värderar ner bolaget sen rapport med -10%. Hade det vart ett stort innehav hade jag kanske minskat, nu är det mer en krydda och licens/prenumerationsintäkter verkar gå bra. Jag "chansar" vidare som det är.

Kinnevik & Autoliv

Imorgon och i övermorgon rapporterar Kinnevik och Autoliv. Båda dessa ligger i min portfölj som jag kallar "Långsiktig kvalité" - i grund och botten så sätter jag större tillit till ledningarna i dessa bolag att de gör rätt saker och min analys grundar sig mer i breda penseldrag än att gräva i detaljer.

För Kinnevik har nu de flesta noterade innehaven rapporterat sina Q3 rapporter och alla utom Qliro var OK eller bättre. Qliro som del av substansvärdet är ju det minsta av dessa bolag så överlag bör substansvärdet ökat efter rapport. Zalando som är det enskilt intressantaste innehavet (för mig) rapporterar inte än förrän om 2 veckor men för en vecka sen höjde de guidningen för 2016 så det bådar ju mycket gott inför rapport.

Autoliv är det innehav jag har ägt längst tillsammans med HM i min nuvarande portfölj. De har en basbusiness i den passiva säkerheten (krockkuddar, säkerhetsbälten) som ser mycket stabil ut och finns fortsatt möjlig fin tillväxt i denna delen i svallvågorna från Takataskandalen (En av de stora inom bilsäkerhet som haft låg kvalité på sina krockkuddar vilket lett till ett antal dödsfall). Dessutom mycket fina möjligheter att växa inom aktiv säkerhet (system som upptäcker olyckor innan de hänt och förhindrar dom, exempelvis automatisk bromsning när hinder upptäcks framför bilen). Jag har haft ett par vänner som jobbat på Autoliv och de har alltid pratat mycket gott om bolaget och den kvalité som produkterna skall ha (subjektiv input absolut men än så länge så har jag inte sett någon information som motsäger detta). Siffrorna har under lång tid dessutom följt en positiv utveckling.

Autoliv har självklart vissa risker - ta exemplet med Takata och tumma lite på kvalitén med några dödsfall i USA som följd kan knocka vilket bolag som helst. Kvalitén är A och O i ett bolag som Autoliv, allt annat är prioritet B. Dessutom ligger bilförsäljning globalt på väldigt höga nivåer och är det något som folk skjuter på vid en skakigare konjunktur så är det inköp av en ny bil. Jag ser inga omedelbara risker med något av ovanstående vad gäller Autoliv så tills vidare ligger de kvar i portföljen.


M